基建投资发力 大棚管终端需求疲软
2022-8-1 11:01:42 点击：
进入下半年，我国钢铁行业生产将面临政策和利润的双重制约。5月以来，大棚管终端需求疲软，钢材库存消化困难，钢价走弱，焦煤和铁矿得到了钢铁产业链绝大部分利润，钢厂亏损范围逐步由短流程钢厂扩大至大部分长流程钢厂。基建投资发力，但难抵房地产需求下滑。基建作为今年经济稳增长的主要工具，全年增速有望达到9%，但新老基建投资兼顾的特征较为明显。因此，预计基建用钢增速低于基建投资增速，总体难抵房地产用钢需求下滑的影响。综合房地产基建分析，今年螺纹钢需求同比下降10%以上，下半年同比减少6.2%，比上半年改善13.5%。
最后，粗钢预计压减3000万吨，难以扭转螺纹钢供应过剩格局。今年压减粗钢产量3000万吨的可能性较大，螺纹钢全年供应同比减少4.5%，下半年同比减少1.6%，比上半年仍小幅减少1.6%。总体来看，螺纹钢全年供需仍相对宽松。下半年，基本面会出现环比改善，供需过剩幅度较上半年有所收窄，但螺纹钢库存仍难以下降到去年的水平。
低利润下钢厂继续减产，7月上旬重点钢企粗钢日产环比下降，铁矿石供需格局走弱，港口库存连续回升，大棚管价下跌向原料端形成负向反馈，本周铁矿石价格继续下行。目前钢材消费仍未走出淡季，大棚管市场量价齐跌，钢厂亏损面扩大，持续减产背景下铁矿石供需基本面依然偏弱，叠加本月欧美强加息预期使大宗商品价格承压，铁矿石价格缺乏反弹驱动，预计下周弱势震荡运行。虽然在政策加持下，房地产存在环比改善的动力，但笔者认为，不宜过于高估本轮房地产投资，尤其是房地产前端投资向上修复的高度。本轮房地产投资周期的调整，既有疫情的负面冲击，也有房地产供需两端的双重压力。预计本轮房地产政策效果大概率不及过去几轮房地产放松周期，房地产前端投资修复动能相对受限。此外，本轮房地产政策放松到现在为止依然保持克制，始终坚持“房住不炒”的总基调不变。
最后，粗钢预计压减3000万吨，难以扭转螺纹钢供应过剩格局。今年压减粗钢产量3000万吨的可能性较大，螺纹钢全年供应同比减少4.5%，下半年同比减少1.6%，比上半年仍小幅减少1.6%。总体来看，螺纹钢全年供需仍相对宽松。下半年，基本面会出现环比改善，供需过剩幅度较上半年有所收窄，但螺纹钢库存仍难以下降到去年的水平。
低利润下钢厂继续减产，7月上旬重点钢企粗钢日产环比下降，铁矿石供需格局走弱，港口库存连续回升，大棚管价下跌向原料端形成负向反馈，本周铁矿石价格继续下行。目前钢材消费仍未走出淡季，大棚管市场量价齐跌，钢厂亏损面扩大，持续减产背景下铁矿石供需基本面依然偏弱，叠加本月欧美强加息预期使大宗商品价格承压，铁矿石价格缺乏反弹驱动，预计下周弱势震荡运行。虽然在政策加持下，房地产存在环比改善的动力，但笔者认为，不宜过于高估本轮房地产投资，尤其是房地产前端投资向上修复的高度。本轮房地产投资周期的调整，既有疫情的负面冲击，也有房地产供需两端的双重压力。预计本轮房地产政策效果大概率不及过去几轮房地产放松周期，房地产前端投资修复动能相对受限。此外，本轮房地产政策放松到现在为止依然保持克制，始终坚持“房住不炒”的总基调不变。
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